こんにちは。安楽です。
今年の6月の終わりに、「今は地合いが悪すぎるので、本業がある人はごちゃごちゃいじらなくても良さそう」というお話をしました。
この頃は、インフレの終わりがまだまだ見えなく、金利上昇の圧力によって、どこまでリスクアセットが叩き売られるのか、分からない状況だったからです。
しかし、徐々に利上げの影響により、インフレの沈静化が見え始めてきました。
そのため、株式市場を苦しめてきた利上げが来年には終わるのではないか、という期待感からジワジワと株や仮想通貨が上昇してきています。
一方で、ここ数ヶ月で、何度も反発→下落を繰り返してきているため、「これからまだ下がるから買い時ではない」という意見も多いです。
そこで、今回は「今は株式投資（や仮想通貨）に投資をしてもいいタイミングなのか？」について、相場サイクルを基に考えてみます。
そして、それを踏まえた私の投資戦略についても最後に紹介します。
相場サイクル
相場サイクルを見ると、現在は「景気成熟」から、「景気軟化〜下降」に移行しつつあるタイミングだと言えます（黄色の「今」という印は無視してください）
一応、指標となる大まかな項目を確認しておきましょう。
・FRB金融引き締め→FRB金融緩和
FOMCで利上げしすぎのリスクを踏まえて、今後の利上げ幅について議論がされる見通しだと、FEDウォッチャーのニック・ティミラオス氏が報じました。
まだ明確に金融緩和が行われるとは決まっていませんが、少なくとも「ガンガン利上げしてインフレを退治しよう！」という局面から、「そろそろ利上げの効果も見えてきたし、出口戦略を検討しよう」という局面に入ってきている事が分かります。
FEDウォッチャー、「11月は0.75％利上げの見通し」 やり過ぎ指摘も - ニュース・コラム - Yahoo!ファイナンス
・ドル高→ドル安
このチャートは、１週間前を起点とした、法定通貨の価格推移です。
少し前まではドル一強でしたが、ここ最近はドルの価値が段々と下がっています。
しかし、3ヶ月前を起点として、考えるとまだまだドルは高水準にあると言えます。
近視眼的に見ると「ドルが下がったから買いだ！」と考えがちですが、あくまでもドル高→ドル安への移行期間だと考えるのが良さそうです。
・高利回り債権→ディフェンシブ銘柄
「逆金融相場」から「逆業績相場」に移行するタイミングで、高利回り債権からディフェンシブ銘柄にお金が流れていきます。
債権の知識が乏しいため、引用が適切か分かりませんが、マネックス証券の「高利回り社債オープン」のチャートを見てみると、ジワジワと上昇し、現在はやや横ばいになっています。
（指標とするのに適切なものがあれば、教えてください！）
一方、ディフェンシブ銘柄（食品、医薬品、電力・ガス、鉄道、通信など）はどうでしょうか。
まずは、S&P500のここ１ヶ月のパフォーマンスを確認します。8.8%上昇をしていますね。
続いて、ディフェンシブ銘柄の１ヶ月のパフォーマンスを確認します。
決算シーズンだったこともあって、業績が良い会社が上昇して、業績の悪かった会社が下落している状況です。
先ほどのS&P500指数と比べると、ディフェンシブ銘柄が突出して上昇している！とは言いづらい状況ですね。
FRBの動向、ドルの価格、金融相場などを確認すると、やはりまだ明確には「景気軟化〜下降」局面には入り切っていないと言えます。
しかし、上記に挙げたように、今はFRBによる利下げが検討され始め、「景気軟化〜下降」の局面に入るか入らないかの瀬戸際な事は間違いないでしょう。
近いうちに「景気軟化〜下落」局面に突入し、株価が上昇していく可能性は高そうです。
株価がさらに下落するパターン
「さらに株価はさらに下落する」と考えている人たちは、まだまだインフレが収まらない状況を懸念しています。
そのシナリオの場合は、11/1から始まるFOMCによって発表される各種指標によって、「全然インフレ収まってないじゃん！」と判断され、「まだまだ利下げは早そうだね...」と市場参加者は判断し、もう1、2段階くらい株価は下落します。
一方で、11月のFOMCによって確実にインフレが収まりつつある事が判明すれば、一気に株価が上昇する可能性はあります。
各種指標の発表スケジュールは、下記を確認してみてください。
色々な国のスケジュールが載っていますが、とりあえず米国以外は見なくても、オッケーです。
先ほど、「景気軟化〜下降」の局面に入るか入らないかの瀬戸際だと書きましたが、それは11月のFOMCによって左右されます。
私の投資戦略とポートフォリオ
短中期的な投資戦略
以上の現状の状況を考慮すると、私は「ぼちぼちリスクアセットを買っていってもいいかな」というところです。
ビビリなので、7割このまま上昇、3割一旦下落くらいの相場観で見ています。
そのため、もう1段階下げる可能性も考慮に入れて、そのシナリオになった場合の資金は確保しつつ、段々とリスクアセットに資金を投下していっています。
11月のFOMCで利下げの明確な兆しが見えたら、生活資金以外は一旦フルベットしようと思います。
ポートフォリオ
現在のポートフォリオはこんな感じです。
少し前までは、6割以上現金だったのですが、2週間ほど前から徐々に資金を移動させています。
現金 ：3割
仮想通貨：1.5割（短期トレード用資金含む）
株式 ：5.5割
将来的には、現金を2.4割くらいに落として、その分を株式に振り分けたいと思います。
仮想通貨も1割くらいに落として、株式に振り分けたいです。
こうして、徐々にリスクアセットの割合を増やしつつ、また金融相場が到来したタイミングで、今度は現金の比率を増やせるように立ち回りたいですね。
最後に、相場サイクルに関しての本を紹介しておきます。
もう少し相場サイクルについて理解を深めたいという方は、読んでみてください。
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